οικονομία

Ο οίκος προβλέπει ανάπτυξη 1,8% για την ελληνική οικονομία το 2026, μειωμένη κατά 0,1 ποσοστιαία μονάδα σε σχέση με τις προβλέψεις του Ιουνίου. Για το 2027 η εκτίμηση παραμένει αμετάβλητη στο 1,8%. Οι ρυθμοί αυτοί είναι σαφώς υψηλότεροι από εκείνους των μεγάλων οικονομιών της ευρωζώνης. Για τη Γαλλία η DBRS προβλέπει ανάπτυξη 0,5% φέτος και 0,9% το 2027, για τη Γερμανία 1,0% και 1,2% και για την Ιταλία 0,8% και 0,7% αντίστοιχα. Πάνω από την Ελλάδα βρίσκονται η Ισπανία (2,5% και 1,9%) και η Πορτογαλία (2,0% και 1,8%).

Βελτίωση αναμένεται στην αγορά εργασίας. Η ανεργία στην Ελλάδα εκτιμάται στο 8,3% το 2026, ελαφρώς χαμηλότερα (κατά 0,1 μονάδα) από την προηγούμενη πρόβλεψη. Το 2027 προβλέπεται να υποχωρήσει στο 7,8%. Παρά την πτώση, το ποσοστό παραμένει από τα υψηλότερα στο δείγμα της DBRS, μετά τη Φινλανδία (10,3%), την Ισπανία (10,0%) και τη Σουηδία (8,6%).

Αντέχει η ευρωπαϊκή οικονομία, αλλά με χαμηλές ταχύτητες

Συνολικά, η DBRS χαρακτηρίζει την ανάπτυξη στις προηγμένες οικονομίες συγκρατημένη αλλά ανθεκτική. Γαλλία, Γερμανία, Ιταλία και Ηνωμένο Βασίλειο αναμένεται να αναπτυχθούν με ρυθμό 0,5% έως 1,0% φέτος και να επιταχύνουν μόνο ελαφρά, στο 0,7% έως 1,2%, το 2027. Η μεταποίηση αργεί να ανακάμψει, εν μέρει λόγω του αυξημένου ανταγωνισμού και των εισαγωγών από την Ασία. Οι ΗΠΑ ξεχωρίζουν μεταξύ των προηγμένων οικονομιών με ανάπτυξη 2,1% και τα δύο έτη. Στις αναδυόμενες αγορές ξεχωρίζουν η Ινδία (6,7%) και η Κίνα (4,6% φέτος).

Ο οίκος αποδίδει το παγκόσμιο οικονομικό περιβάλλον σε έναν «τεχνολογικό αγώνα εξοπλισμών». Η ισχυρή ζήτηση για επενδύσεις στην τεχνολογία, κυρίως στην τεχνητή νοημοσύνη, στις ενεργειακές υποδομές και στην αμυντική βιομηχανία, μαζί με τον προστατευτισμό και τη διαφοροποίηση των εφοδιαστικών αλυσίδων, στηρίζει την ανάπτυξη. Ταυτόχρονα όμως αυξάνει τη ζήτηση για μακροπρόθεσμα κεφάλαια και πιέζει ανοδικά τις μακροπρόθεσμες αποδόσεις.

Πετρέλαιο και Στενά του Ορμούζ ο μεγάλος κίνδυνος

Η DBRS προειδοποιεί ότι οι κίνδυνοι παραμένουν σαφώς καθοδικοί. Οι τιμές του πετρελαίου υποχώρησαν για μεγάλο μέρος του τρίτου τριμήνου, αλλά εκτινάχθηκαν ξανά τον Σεπτέμβριο μετά τις επιθέσεις των Χούθι. Οι επιθέσεις περιορίζουν περαιτέρω τις προοπτικές εξαγωγών πετρελαίου από τη Μέση Ανατολή. Το Brent διαπραγματεύεται σημαντικά υψηλότερα από το WTI, ενώ οι τιμές του φυσικού αερίου αυξάνονται απότομα ενόψει του χειμώνα.

Κατά τον οίκο, το Ιράν βρίσκεται σε ισχυρή θέση να εμποδίζει τις εξαγωγές μέσω των Στενών του Ορμούζ για το ορατό μέλλον, και οι ενέργειες των Χούθι επεκτείνουν την εμβέλειά του. Εάν διαταραχθούν οι σαουδαραβικές εξαγωγές τόσο μέσω του Ορμούζ όσο και μέσω της Ερυθράς Θάλασσας, η DBRS αναμένει περαιτέρω επιδείνωση των προβλέψεων. Αυτό θα συμβεί καθώς εξασθενεί η επίδραση των μέτρων περιορισμού της ζήτησης, εξαντλούνται τα αποθέματα και εμφανίζονται νέες ελλείψεις. Η ενεργειακή κρίση τροφοδοτεί τον πληθωρισμό αλλά ταυτόχρονα πλήττει την αγοραστική δύναμη των νοικοκυριών. Για τον λόγο αυτό, όπως σημειώνει ο οίκος, οι κεντρικές τράπεζες ενδέχεται να κινηθούν με βάση κυρίως τις συνθήκες της υποκείμενης ζήτησης.